Conférence PwC / ILA – Gestion du risque de liquidité dans les fonds d’investissement

PwC Luxembourg a organisé le 8 juillet dernier, en collaboration avec l’Institut Luxembourgeois des Administrateurs (ILA), un événement dédié à la gestion du risque de liquidité dans les fonds d’investissement. Rehaussée par la présence de représentants[1] de différents types d’activités du secteur financier, la conférence intitulée « Liquidity Risk in Funds » a réuni plus de 80 participants.

Après l’introduction faite par François Génaux, Financial Services Consulting Leader chez PwC Luxembourg sur le risque de liquidité, Yves Wagner, Associate, The Directors’ Office, a proposé une analyse de l’évolution du monde de la finance et précisé les responsabilités des directeurs au sein des fonds d’investissement. Il a également insisté sur les limitations des approches quantitatives existantes, ainsi que sur les difficultés d’analyser le risque de liquidité.

Profitant de cette première intervention et plus particulièrement des interrogations qui pouvaient en émerger (i.e. comment mesurer et gérer le risque de liquidité ?), Thierry López, Risk Management Services Leader chez PwC Luxembourg, a commencé par évoquer les techniques actuelles et mis en avant leurs limitations. Il a également décrit l’approche à suivre pour analyser de manière structurée le risque de liquidité ainsi que les techniques visant à limiter ce dernier.

Le sujet a ensuite été débattu au cours d’une table ronde modérée par Alan Crutchett, Managing Director, Nomura Bank Deutschland. Cette discussion rassemblait, outre Yves Wagner et Thierry López, des représentants de l’industrie des fonds d’investissement : Michael May, Deputy Global Head of Risk Management, HSBC Securities Services et Günter Graw, Sheridan Consultant S.A.. Chaque intervenant a décrit l’impact, ainsi que la perception du risque de liquidité au sein de son domaine d’activité respectif.

Les questions et problématiques soulevées par les personnes assistant à la conférence lors de la table ronde, ainsi que le nombre de participants ne font que confirmer l’importance de la gestion du risque de liquidité dans les fonds d’investissement. En effet, au plus fort de la crise, la liquidité constituait l’un des facteurs majeurs de perte. Ce facteur a trop souvent été mis de côté et son impact plus que sous-estimé. Les projets de textes qui devraient être transposés dans la réglementation UCITS IV insistent sur l’importance du risque de liquidité et de sa gestion. Cependant, celui-ci reste difficile à mesurer et les méthodes actuelles basées essentiellement sur les mouvements de marchés peuvent parfois induire en erreur ou bien mettre en avant le risque lorsqu’il est déjà trop tard.

Le support de la présentation de Thierry López peut être téléchargé via l’adresse suivante : http://www.pwc.com/lu/en/risk-management/index.jhtml

Notes à l’éditeur :

    1.    PricewaterhouseCoopers Luxembourg (www.pwc.com/lu) emploie près de 2000 spécialistes originaires de 53 pays différents. PricewaterhouseCoopers (www.pwc.com) est un prestataire de services d’audit, de conseil fiscal et de conseil en gestion, privilégiant une approche sectorielle. PricewaterhouseCoopers établit des rapports de confiance et contribue à la création de valeur ajoutée pour ses clients et leurs partenaires. Au sein de notre réseau, plus de 163 000 personnes dans 151 pays partagent leurs réflexions, expériences et solutions afin de participer à la mise au point d’initiatives novatrices et de conseils pratiques.

    2.    "PricewaterhouseCoopers" désigne le réseau des sociétés membres de PricewaterhouseCoopers International Limited, chacune d’elles constituant une entité juridique autonome et indépendante.