La gouvernance des fonds d’investissement au cœur du débat

Ce lundi 15 décembre, plus de 100 professionnels du secteur des fonds d’investissements se sont réunis à la Chambre de Commerce de Luxembourg à l’initiative de l’ILA et de PricewaterhouseCoopers.

Devant un public composé d’administrateurs de fonds et de membres de comités de direction de sociétés de gestion de fonds ainsi que de SICAV autogérées, Patrick Zurstrassen, Président de l’ILA, a d’emblée lancé le débat sur l’importance de la gouvernance des fonds d’investissement à la lumière de l’environnement économique actuel. « L’industrie des fonds d’investissement se caractérise désormais par des produits de plus en plus sophistiqués, des investisseurs exigeants et de moins en moins confiants. Les pratiques de gouvernance sont ainsi passées d’une formalité à une nécessité afin de contribuer au meilleur fonctionnement du marché », précise Patrick Zurstrassen. A suivi un discours très remarqué de Simone Delcourt, Directrice de la CSSF, qui a évoqué quelques pistes de réflexion quant à la gouvernance en temps de crise.

Odile Renner, Associée et responsable « regulatory et compliance » chez PricewaterhouseCoopers Luxembourg, a ensuite présenté les principaux résultats de la « Fund Governance Survey 2008 », menée pour la quatrième fois par la firme luxembourgeoise. Si peu de changements ont été remarqués depuis l’édition 2006 concernant la composition et l’organisation des conseils d’administration, Odile Renner rappelle qu’au Luxembourg, le cumul de certains mandats entre des membres des conseils d’administration de sociétés de gestion, d’une part, des membres des conseils d’administration de SICAV, d’autre part et de « dirigeants » de sociétés de gestion, enfin, ne contribue pas à clarifier les rôles et responsabilités de chacun.

Dans un environnement marqué par les conséquences de la crise des subprimes et la crise financière, les instances de gouvernance semblent avoir jusqu’alors bien réagi. « La rapidité de décision des membres des conseils d’administration, une communication efficace entre le conseil, le promoteur et les différents prestataires de services ainsi que des outils de contrôle bien en place ont été les principales forces des instances de gouvernance face à la crise », explique Odile Renner.

Parmi les nouveautés de 2008 : si les problématiques d’anti-blanchiment d’argent et de connaissance de l’investisseur restent prioritaires, l’étude souligne un manque d’implication des conseils dans différents processus liés à la distribution, comme la sélection des distributeurs, les règles de "due-diligence" ou encore la revue des supports de vente et de marketing. Un constat évoqué par le panel d’experts durant la conférence. Selon eux, la prise en compte de l’importance de la relation avec les équipes de vente, qui doit participer à la création des produits, doit augmenter de façon significative.

En guise de conclusion, John Parkhouse, Associé et leader « Investment Management » chez PwC, a insisté sur la nécessité d’une implication grandissante des conseils d’administration dans les processus de décisions. « L e contexte actuel a d’ores et déjà permis de tirer des leçons. Si le marché luxembourgeois des fonds d’investissement s’en sort plutôt bien pour le moment, il est crucial de poursuivre les efforts entrepris par les conseils d’administration afin d’être encore plus actifs dans les processus de décisions, analyse John Parkhouse. Le défi de ces prochains mois sera de remettre au cœur du débat les principes de gouvernance et de trouver un nouvel équilibre. »

L’étude « Fund Governance Survey 2008 » sera disponible dans les prochaines semaines sous forme de résumé en langue anglaise sur le site : www.pwc.com/lu


Notes à l’éditeur:

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